小摩：香港房地产行业首选领展房产基金等 避开九龙仓置业

　　摩根大通发布研报称，香港房地产行业首选领展房产基金（00823）、太古地产（01972）、信和置业（00083），避开九龙仓置业（01997）。该行预计未来六周大部分香港房地产公司盈利同比下跌，因物业发展利润缩减、租金收入下降等，减值是部分发展商下行风险。

　　小摩称，大多数香港房地产公司及综合企业将于未来六周公布业绩，预计大部分公司的盈利会同比下跌，原因包括物业发展利润缩减；及租金收入下降，特别是写字楼及奢侈品零售。减值亦会是长实集团（01113）及恒基地产（00012）等发展商的下行风险。

　　至于派息方面，该行对信和、太古地产等最有确定性。与此同时，长和（00001）、长实、九龙仓的每股盈利若逊于预期，则可能面对下跌风险。至于恒基地产，该行基准预测是稳定的每股派息，但亦看到下行风险。

　　整体而言，业绩可能平平无奇，但有关资本循环的指引（如置地、太古及领展）可能是亮点，同时亦会留意内地奢侈品零售销售在第二季可能出现的改善（与恒隆地产有关）。