巴菲特称增加日本投资：截至去年底在五大商社持股总市值235亿美元，成本13

专题：巴菲特2025股东信重磅来袭

　　巴菲特在2025年致股东信中表示，伯克希尔增加了在日本的投资。

　　他写道：“我们对美国的关注有一个小而重要的例外，那就是我们在日本不断增长的投资。

　　从伯克希尔开始购买五家日本公司的股票到现在已经差不多六年了，这五家公司的运作方式与伯克希尔本身有些相似，非常成功。这五家公司分别是（按字母顺序）伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友。反过来，这些大企业中的每一个都拥有大量业务的权益，其中许多业务位于日本，但其他业务遍布全球。

　　伯克希尔在2019年7月首次收购了这五家公司的股份。我们只是看了看他们的财务记录，对他们股票的低价感到惊讶。随着时间的流逝，我们对这些公司的钦佩不断增长。格雷格和他们见过很多次面，我也经常关注他们的进展。我们都喜欢他们的资本配置、管理和对待投资者的态度。

　　这五家公司都在适当的时候增加股息，在合理的时候回购股票，而且它们的高管在薪酬计划上远没有美国同行那么激进。

　　我们对这五家公司的持股是非常长期的，我们致力于支持它们的董事会。从一开始，我们就同意将伯克希尔在每家公司的持股比例控制在10%以下。但是，当我们接近这个上限时，这五家公司同意适度放宽上限。随着时间的推移，你可能会看到伯克希尔对这五家公司的持股有所增加。

　　截至去年年底，伯克希尔的总成本（以美元计算）为138亿美元，我们持有的股票的市值总计为235亿美元。

　　我预计格雷格和他的最终继任者将持有这些日本头寸几十年，伯克希尔将在未来找到其他方式与这五家公司进行富有成效的合作。

　　我们也喜欢目前日元平衡策略的计算方法。在我写这篇文章的时候，预计2025年日本投资的年股息收入将总计约8.12亿美元，而我们以日元计价的债务的利息成本将约为1.35亿美元。”