方正证券评Keep盈警公告：AI+消费领域稀缺标的，变革中有望受益
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港股运动科技公司Keep于2月21日发布盈利预警，称其2024年度经调整净亏损额（非国际财务报告准则计量下）为人民币4.55亿元至4.85亿元，同比亏损幅度有所扩大。同时，公告指出，公司争取于2025年实现盈亏平衡。方正证券发布点评报告表示，Keep all in AI有望受益于 AI+运动场景后续落地。
报告总结Keep公司2024年亏损边际扩大主因在于：整体消费环境偏弱，对收入端有所扰动；公司着眼于长期增长，加大对 AI、可穿戴设备的创新投入，目前仍处于投入期，短期对利润造成拖累；加大体育主题营销及品牌建设活动；组织架构调整带来的费用开支增加。
方正证券分析认为，当下AI浪潮下消费领域各公司也正积极拥抱AI以期寻找新需求、降本增效，但当下多数领域仍处于早期探索阶段。而“AI+运动”则是中短期内能见到快速落地的使用场景之一，基于数据引入AI来实现个性化定制的健身方案。
据公开信息，Keep已在海外推出FitPulse、Gogogola、CalCut 等AI+运动App，100%由AI生成训练计划、饮食计划等。同时，Keep预计于2025年4月在Keep App上内测AI Coach，拟通过AI生成能力为用户提供个性化的课程和训练计划，由原先内容驱动转变为数据驱动，提升用户体验的同时降低成本。
方正证券指出，“若AI Coach 交互及内容生成效果良好，有望提升用户价值并实现用户破圈。”
在此逻辑下，方正证券报告认为，Keep为AI+消费领域稀缺标的，2025年有望实现盈亏平衡。公司作为国内最大线上健身平台，MAU约3000万，积累了大量运动领域的垂类数据，在AI+运动场景引致的行业变革中有望最为受益。方正证券预计Keep公司2024-2025年净利润为-5.4、0.2 亿元，维持“推荐”评级。
