长城基金：债市后续仍有持续反弹空间
经过一段时间的“阴雨”后，债市终于“放晴”，中证全债指数已多日收涨，持有债基的投资者们开始期待继续快乐“收蛋”。那么，此次债市真的企稳了吗？现在还可以进场布局吗？
展望后市，长城基金认为，债市后续仍有持续反弹空间。首先，从债市历史表现来看，在2013、2016、2020、2023、2024年等年份，每次债券熊市下跌时长均未超过3个月，而此次下跌已超过2个月，下跌幅度较深，下跌时间也较长，或具备较强的反弹动力。
其次，自3月以来，资金面已持续宽松，回购利率下行，未来或将继续保持宽松。往后看，今年一季度经济数据较好，央行并不着急降准降息，但二季度基本面或仍有一定压力，叠加贸易冲突、债券发行加量等方面的影响，距离降准的时间或越来越近。近日，央行副行长还在博鳌亚洲论坛上表示，在不确定性加大的背景下，中国明确适度宽松的货币政策，将根据国内外经济金融形势，择机降准降息。
另外，当前宏观经济仍处于弱复苏阶段。每年一季度经济往往会迎来“开门红”，预期相对较好，信心也较强，但进入二季度后，可能存在一定承压，仍需要一定时间来修复。
债市长期逻辑未变，而经过这次的短期回调后，当前债券资产性价比进一步提升。从过往来看，长期持有债基的投资体验感相对较好。究其原因，纯债基金主投债券，随着持有债券的逐步到期兑付，将产生持续稳定的票息，即便资本利得受损，拉长时间来看也有望被逐步“填平”，进而有望获得持续向上的较好回报。
长城基金旗下债基产品线齐全，且多只基金经过市场行情考验，中长期业绩排名领先。指数债基方面，长城中债3-5年国开债、长城中债5-10年国开债等产品，帮助投资者以指数化的方式配置债券资产，高效紧跟债市行情。截至一季度末，长城中债3-5年国开行A近1年、3年收益率在同类排名中均位列前15%，分别排在13/129、13/104，长城中债5-10年国开行A近1年、3年收益率在同类排名中均跻身前10，分别排在5/129、8/104。
短债类基金方面，比如长城短债主投短期债券，长城鑫利30天聚焦中短期债券，或可作为细水长流的稳健投资之选。截至一季度末，长城短债A近1年收益率排名同类第2（2/127），近3年、5年收益率均位居同类第1（1/90、1/46），长城鑫利30天A近1年收益率排名同类前15%（19/165）。
固收增强基金方面，长城增强收益、长城积极增利、长城稳健增利等产品主投债券资产，也可搭配可转债、股票等风险收益特征更高的资产，力争提升收益弹性。截至一季度末，长城增强收益A近1年、3年收益率均排名同类第6（6/158、6/143），近5年收益率排名同类第7（7/116），长城积极增利A近1年收益率排名同类第10（10/249），长城稳健增利A近3年收益率排名同类前15%（41/316）。（数据来源：银河证券，同类产品依次指利率债指数债券型基金（A类）、利率债指数债券型基金（A类）、短期纯债债券型基金（A类）、中短期纯债债券型基金（A类）、定开普通债券型基金（可投转债）（A类）、普通债券型基金（可投转债）（A类）、普通债券型基金（二级）（A类），截至2025.3.31，基金过往评价不预示其未来表现，市场有风险，投资须谨慎。）
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