光大期货：4月17日有色金属日报
铜：
隔夜LME铜表现偏强；国内现货进口维系亏损。宏观方面，海外方面，昨晚美联储主席鲍威尔讲话仍无视特朗普降息呼声，一方面，他认为加征关税等政策让经济面临很高的不确定性，联储要等到形势更明朗再考虑降息、要避免关税持久推升通胀。关税推高通胀，让经济增长放缓，被视为提出了滞胀的担忧。另一方面，他警告投资者，面对不确定性，美股等金融市场会继续波动，但否认联储会大规模“救市”。鲍威尔讲话加剧了美元金融资产的撕裂。库存方面来看，LME库存增加3775吨至216250吨。需求方面，铜价剧烈波动，下游开工和订单保持平稳。美政府政策的不确定性正日益加重市场的担忧，一是美滞胀忧虑，二是全球经济和贸易的波动，所以铜价虽出现修复性反弹，但担忧情绪下，预计本轮反弹高度受限。短期铜需求维持韧性下仍以偏强看待，关注78000~80000元/吨阻力区间，情绪上关注美股及LME铜非亚洲盘走势。
镍&不锈钢：
隔夜LME镍涨0.39%报15595美元/吨，沪镍涨0.72%报125690元/吨。库存方面，昨日LME镍库存减少228吨至202590吨，国内 SHFE 仓单减少433吨至25451吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水增加25元/吨至225元/吨。镍矿方面，内贸价格小幅下跌，升水维持。不锈钢方面，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存周环比减少3111吨至108.4万吨，镍铁成交价格见顶，但铬铁延续相对偏强；新能源方面，近期原料价格小幅下跌，4月印尼MHP产量预计环比下降，硫酸镍需求小幅回暖；一级镍，国内社会库存环比下降。近期镍价估值不断修复，上方阻力或将渐显，短期依旧需要警惕情绪扰动，关注一级镍库存情况。
氧化铝&电解铝：
氧化铝震荡偏强，隔夜AO2505收于2816元/吨，涨幅0.04%，持仓减仓3659手至11万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2506收于19635元/吨，涨幅0.33%。持仓增仓1451手至22.2万手。现货方面，SMM氧化铝价格小幅回涨至2870元/吨。铝锭现货升水10元/吨，佛山A00报价回跌至19660元/吨，对无锡A00贴水10元/吨，下游铝棒加工费多地持稳，南昌无锡下调20元/吨；铝杆1A60加工费、6/8系加工费及低碳铝杆加工费全面持稳。氧化铝出现集中检修情况，但仓单和铝厂原料库存均处于上升状态。氧化铝供应收紧但未能降库，止跌有余但反弹不足。铝价重心下调后下游补货量级提升，但由于分布式光伏430抢装节点将近，消费存在逐步降速压力。美关税态度再度出现反复迹象，市场对于风险计价仍未结束，宏微分歧拖累铝价修复节奏，现货平水附近盘整，暂无趋势性行情，以震荡思路对待。
工业硅&多晶硅：
16日多晶硅震荡偏弱，主力2506收于40265元/吨，日内跌幅1.06%，持仓增仓4673手至54112手；SMM多晶硅N型硅料价格42000元/吨，现货对主力升水扩至1735元/吨。工业硅震荡偏弱，主力2505收于9020元/吨，日内跌幅2.28%，持仓减仓12645手至13.4万手。百川工业硅现货参考价10395元/吨，较上一交易日下调32元/吨。最低交割品#553价格降至9200元/吨，现货升水扩至65元/吨。日内新疆大厂出现减产消息，力度相对有限，未引发市场反弹情绪。工业硅供需双减，基本面乏善可陈，延续弱势盘整，仍需关注后续减产扩大动向。多晶硅下游交货周期延长，叠加430抢装潮进入尾声后，需求逐渐向弱预期靠拢，硅片排产出现下滑，价格负反馈开始向上传导。晶硅逐步转入供需失衡阶段、存在延续探底压力。
碳酸锂：
昨日碳酸锂期货2505合约跌0.23%至70420元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价维持71550元/吨，工业级碳酸锂维持69650元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）维持68950元/吨，电池级氢氧化锂（微粉）维持74075元/吨。仓单方面，昨日仓单库存减少21吨至29262吨。供应端，碳酸锂周度产量环比小幅增加，4月预计产量达到近8万吨，日均产量环比增加4%。需求端，三元材料产量环比增幅明显，磷酸铁锂产量环比维持，日均消耗碳酸锂环比增加约5%；正极材料库存周转天数三元小幅增加，磷酸铁锂微降。库存方面，周度库存环比增加1633吨至13.1万吨，其中其他环比下降，上下游均有增加。价格或将在7万元/吨附近震荡运行，短期关注上游停减产情况，仓单库存情况以及锂矿价格走势；中期均衡价格重心下移，市场采购活跃度一般，下游产成品库存压力相对较大。
