新规重塑行业生态：大成高鑫A近三年跑赢基准超40%，刘旭或成薪酬改革受益者

专题：证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》

　　5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确将基金经理薪酬与长期业绩深度绑定——“跑输基准超10%降薪，跑赢则加薪”。这一政策直击行业痛点，倒逼基金管理人从“规模驱动”转向“业绩为王”。在此背景下，大成基金明星基金经理刘旭的管理能力与产品表现备受关注。

　　公开资料显示，刘旭，厦门大学管理学硕士，14年证券从业经验。2009年至2010年在毕马威华振会计师事务所任审计师。2011年2月至2013年5月任广发证券研究所研究员。2013年5月加入大成基金管理有限公司，曾担任研究部研究员、基金经理助理、股票投资部副总监，现任股票投资部总监、董事总经理。

　　截至2025年一季度，刘旭在管7只基金总规模达257.34亿元，其代表产品大成高鑫A近三年收益率45.23%，大幅跑赢业绩基准超40%，超额收益能力位居行业前列。若按新规标准，其管理费或基金经理薪酬可因持续超额表现获得显著加成，成为新规下的“标杆案例”。

　　从长期及短期业绩表现来看，大成高鑫A在近五年、近十年总回报中分别以140.96%、317.02%的业绩稳居同类前3名；对比基准与市场指数，大成高鑫A在多个周期内超额收益突出。例如，近两年跑赢业绩基准超34%，近三年跑赢业绩基准超40%，近五年超越业绩基准133%。截至一季度末规模179.01亿元。

　　从持仓来看，大成高鑫A前十大重仓股聚焦高壁垒行业龙头，涵盖通信（中国移动、中国电信）、消费（美的集团、格力电器）、科技（腾讯控股、阿里巴巴）等板块，持仓风格偏向“低估值+高确定性”。尽管市场风格频繁切换，刘旭在一季报中仅以“与变化共生”概括策略，强调通过深度研究企业长期价值应对波动，而非追逐短期热点。

　　他表示，“投资是一个与变化共生的工作，如何在快速变化的环境中理解企业价值，把握机会，规避风险，是未来较长一段时间内的必答题。”

　　综合来看，基金经理的长期业绩表现或印证了新规导向——超额收益能力是核心竞争力。然而，长期高回报也需警惕规模扩张对策略有效性的冲击。未来，如何在“薪酬激励”与“风险控制”间取得平衡，或成基金公司治理的关键。