引领中国资产价值重估，恒生科技指数进入“黄金击球区”
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内容来源：全球财说
回看历史，推动社会跃迁的核心引擎始终是科技创新，而每一次的技术突破均对经济格局与资本叙事进行重构。如今，全球正站在AI革命的临界点，以DeepSeek为代表的国产大模型，凭借低成本、高性能的领先优势，推动全球AI竞争进入“多极化”格局。
这一突破同时也催化了资本市场的价值重估，即中国科技资产的估值折价，正在经历一场由自信重构、逻辑重塑、资本再定价的三维觉醒。这也并非简单重估，而是技术突破、政策红利与资本流动的三重共振。
恒生科技指数，汇聚中国科技龙头企业，不仅成为中国资产的“风向标”，更以低估值、高成长的双重禀赋，吸引全球目光。随着多只成份股先后发布高于市场预期的2025Q1财报，恒生科技指数的成长性或更加明确。
长城恒生科技指数型证券投资基金（QDII）（A类：024148，C类：024149），便以恒生科技指数为跟踪标的，为普通投资者提供一键布局中国科技资产的绝佳机会。
代表中国实力：汇聚科技龙头，AI赋能提速
恒生科技指数作为恒生指数系列中的旗舰+核心指数，由30家市值最大的香港上市科技企业组成。
目前，恒生科技指数的成份股主要集中于恒生一级行业中的非必需性消费（54.3%）及资讯科技业（40.7%），多数属于互联网科技平台型公司、新消费等领域，是中国科技核心资产集群的重要代表之一，且多数未在A股上市，也因此与A股科技资产形成鲜明的差异化和互补性。
同时，这些科技龙头公司都在深度参与AI产业链的上中下游，从云到端覆盖了AI芯片、云厂商、大模型、AI端侧、AI应用等热门领域。
由于“科技含量”较高，恒生科技指数成份股也展现出强劲的成长性。以2024年全年业绩看，Wind数据显示，30只成份股营业收入增速中位数达11.29%，归属净利润增速中位数为32.94%，平均净利润达172亿元。
整体增速同样可观，指数成份股2024年营业收入整体增速为11.45%，归母净利润整体增速为51.97%，均超越港股主板表现，同期港股主板增速分别为0.81%、10.68%。
也正是源于业绩强劲、成长预期、行业龙头等多方面因素，恒生科技指数成份股长期以来受到市场积极关注，交投活跃。Wind数据显示，截至5月29日，2025年以来港股市场成交活跃度前十大股中，有7只为恒生科技成份股（如按照比亚迪股份调入后），前三最活跃个股也均为恒科指数成份股（分别为腾讯控股、阿里巴巴、小米集团）。
配置价值凸显：估值洼地显著，修复空间明确
自“924”行情以来，国产AI以及机器人等领域取得重大突破，引发强势的科技投资浪潮，恒生科技指数也迎来显著的估值修复行情，仅用两个季度时间，指数就从3000点急速跃升至6000点。虽近期有所回调，但仍表现强劲。
截至2025年5月29日，恒生科技指数近一年涨幅达40.81%，领跑全球主流科技、港股指数；将时间维度拉长，自基日以来（2014.12.31）恒生科技指数累计涨幅超75%，同样跑赢同期港股、A股主要宽基指数。可见，无论是短期还是长期表现，恒生科技均展现出十足的高弹性。
经过短期回调后，恒生科技指数当前估值水平已更具吸引力。截至2025年5月29日，恒生科技指数TTM市盈率为20.76倍，处于指数发布以来的11.95%分位点，低位布局意义明显。
对比全球其他指数，恒生科技仍属于“全球估值洼地”。同期，科创50、科创100的TTM市盈率分别达到136.92倍、223.93倍，纳斯达克100、创业板指的TTM市盈率也达到33.16倍、30.5倍。
相对较低的估值，反映了市场对恒生科技指数未来发展的理性预期，“低估值+高成长”的罕见组合也为其价值回归提供了广阔的空间。
当然，恒生科技指数的低估值，一定程度上也源于过去三年港股流动性持续承压的事实。不过这一现象正在改善——随着包括美股在内的全球资本市场普遍出现了高估值、高泡沫，2025年起港股流动性显著回暖，南向资金亦成为港股市场的重要增量资金。
Wind数据显示，年初至今南向资金净买入港股5978.59亿元，近一年净买入排名前十港股标的中，5只标的为恒生科技指数成份股。
同时，在美联储有望维持宽松倾向的背景下，港股科技板块的外围流动性环境也有望持续改善。历史情况显示，美联储加息周期中恒生科技指数多为下跌走势；美联储降息周期中，恒生科技受益于流动性改善，多为上涨走势。2024年美联储已降息3次，2025年美联储或将延续降息行情，港股科技流动性持续改善可期。
6月3日起，长城恒生科技指数型证券投资基金（QDII）（A类：024148，C类：024149）正式发行，紧密跟踪恒生科技指数（HSTECH.HI），聚焦指数“低估值+高成长+强资金+硬科技”核心优势，一键布局港股科技核心资产的投资机会不容错过。
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