创新药转型惊魂:广生堂III期临门一脚,1亿现金难撑新药梦

来源:未知
2025-06-27 18:03
当一款乙肝新药挺进III期临床,本应是药企的高光时刻。然而,广生堂的公告却透出焦灼——账上资金仅剩1亿,无力独自支撑研发,不得不紧急出售股权“续命”。资本市场用脚投票:

  当一款乙肝新药挺进III期临床,本应是药企的高光时刻。然而,广生堂的公告却透出焦灼——账上资金仅剩1亿,无力独自支撑研发,不得不紧急出售股权“续命”。资本市场用脚投票:股价单日暴跌超11%,将这家最早转型创新的中药企业推上风口浪尖。

  III期曙光与资金寒流

  广生堂的乙肝新药GST-HG141是全球进展最快的新型乙肝核衣壳调节剂之一。II期数据亮相国际顶刊、入选CDE突破性疗法,III期方案刚获伦理批件,科学前景看似光明。公告后股价连涨两日超12%,市场一度为之振奋。

  但绚烂转瞬即逝。随着公司坦言“账上资金紧张,无法独自推进”,股价应声大跌。残酷现实浮出水面:创新药研发是资金黑洞,III期更是烧钱高峰。广生堂4月抛出近10亿元定增方案虽获受理,但远水难解近渴。若年内融资未果,这款被寄予厚望的重磅新药恐将减速,甚至搁浅。

  转型阵痛:集采绞杀与创新错配

  广生堂的困境非一日之寒。作为“仿转创”典型代表,其命运被两条撕裂的曲线主宰。首先是仿制药断崖:,公司曾靠三款乙肝仿制药年赚过亿,但集采重锤下明星产品恩替卡韦价格崩至0.27元/粒,传统盈利根基被掏空。

  其次是创新药青黄不接,公司自 2015年起押注创新药,研发投入占营收比五年间从12.8%飙升到31.4%。首款新药“泰中定”虽已上市,却错过市场黄金期,难补收入缺口。后续管线尚在投入期,现金流严重错配。

  中药创新药“大跃进”的集体隐忧

  广生堂绝非孤例。当GLP-1、ADC、小核酸等热词席卷中药企业财报,一场缺乏准备的“创新药大跃进”已然上演,例如康缘药业、以岭药业(维权)、珍宝岛等纷纷布局GLP-1、ADC赛道;片仔癀、天士力、济川药业通过收购或自建平台押注创新药;

  资本市场上,“创新药BD”成了刺激股价飙升的新故事。然而中药企业大多缺乏长周期、高风险的创新药研发基因。组织能力薄弱、现金流规划失当、战略盲目跟风,让许多企业游走于悬崖边缘。今年初,一家高调转型细胞治疗的中药企业因债务危机被“ST”,已敲响行业警钟。

  结语

  广生堂的当务之急是引入资金完成GST-HG141的临门一脚。其未盲目追逐大分子、坚守肝病小分子路线的策略仍具价值。若定增顺利,或能穿越黑暗。但更多中药企业需从这场资金危机中清醒:创新药是未来,但不能是赌上身家的疯狂冒险。当潮水退去,唯有立足根基、量力而行、敬畏研发规律的企业,才能避免成为下一座轰然倒塌的大厦。

  本文结合AI工具生成

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