光大期货聚酯半年报:供需转宽松 先累后去库

来源:未知
2025-07-01 12:27
1. PX:2025年PX暂无新投产计划,PX供应端三季度仍有部分包括福海创和威廉化学在内装置检修,供应端新增产量有限。需求端,年内目前暂看不到调油需求,三季度PTA新投产装置产量落

光大期货聚酯半年报:供需转宽松 先累后去库

光大期货聚酯半年报:供需转宽松 先累后去库

  1. PX:2025年PX暂无新投产计划,PX供应端三季度仍有部分包括福海创和威廉化学在内装置检修,供应端新增产量有限。需求端,年内目前暂看不到调油需求,三季度PTA新投产装置产量落地。PX基本面偏紧,预计继续维持去库状态,或进一步支撑PXN上涨,成为聚酯链上破局关键。

  2. PTA:三季度PTA新投产装置产量落地,约有570万/吨新装置投产,且检修季进入尾声,存量产能恢复较多,三季度PTA供应流动性宽松。聚酯三季度进入淡季,开工负荷在低加工利润下降负预期较强,聚酯三季度出口需求或前置,而后进入金九银十,叠加以旧换新新政,四季度需求或小幅反弹。PTA下半年或先累库后去库,价格在4300-5000元/吨震荡。

  3. MEG:煤制乙二醇利润较好,检修期过后预计恢复效率较高,预计三季度乙二醇产量逐月增加,下半年或有新乙二醇装置投产,补充乙二醇货源。进口方面,受到对美关税影响,美国货源或从三季度开始下滑,前期以伊冲突导致中东货源装货以及航运受到部分影响,在伊朗装置恢复以及地缘冲突缓和后,中东货源或在三季度恢复。聚酯三季度进入淡季,开工负荷在低加工利润下降负预期较强,聚酯三季度出口需求或前置,而后进入金九银十,叠加以旧换新新政,四季度需求或小幅反弹。预计乙二醇先累库后去库,价格在4150-4650元/吨震荡。

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