雨润食品:负债率超200%,债务缺口如何填补?

来源:未知
2025-07-01 19:15
炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 来源:证券之星 自2019年从父亲祝义财手中接棒后,祝媛执掌的雨润食品(1068.HK)仍未摆脱亏损困境。

  炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

  来源:证券之星

  自2019年从父亲祝义财手中接棒后,祝媛执掌的雨润食品(1068.HK)仍未摆脱亏损困境。2024年,雨润食品实现营收9.92亿港元,较上年同期下滑29.64%,连续5年呈负增长,股权持有人应占亏损收窄至3900万港元,过去三年累计亏损2.02亿元。

  更严峻的是公司流动性压力持续加剧。截至2024年末,资产负债率由2023年的168.12%攀升至209.71%,债务结构呈现恶化。其中3.44亿港元银行借款及2.51亿港元预提利息发生逾期,而公司期末现金及等价物仅4100万港元。即便将2.39亿港元非流动资产全额变现,仍无法覆盖短期债务缺口。

雨润食品:负债率超200%,债务缺口如何填补?

  为缓解经营压力,公司于2024年再度出售上游屠宰业务股权,导致年度屠宰产能降至235万头。这一数据与巅峰时期超5000万头的产能规模形成强烈对比,公司近年业务收缩的深度与流动性危机的严峻性进一步凸显。

  01. 上游业务产能利用率持续走低

  近十年来,雨润食品唯一一次盈利是在2021年,彼时公司实现收入84.4亿港元,股权持有人应占利润为30.6亿港元,上年同期则为亏损20.19亿港元。不过此番利润大幅扭亏为盈并非其主业回暖,而是通过重整获益。

  证券之星了解到,雨润集团曾年销超千亿,跻身过中国企业500强,旗下产业横跨物流、地产、食品、旅游等领域,但也正是过度多元化埋下了债务隐患。2015年起,公司因创始人法律纠纷、地产业务资金链断裂等问题陷入危机,此后在2020年11月,雨润集团正式启动债务重整,主要方式包括:剥离低效资产、债转股等。

  雨润食品2021年年报显示,本集团共44家有关子公司自2021年4月30日经法院裁定被纳入实质合并重整程序。由于此等公司主要为重负债公司,因此不再纳入合并范围后令雨润食品年内确认的收益为34.91亿港元。

  尽管重整有利于雨润食品轻装上阵,但主业亏损的现状仍没有得到扭转。2021年至2023年,雨润食品主营业务产生的亏损分别为:4.16亿港元、3400万港元和2900万港元。2024年公司则未披露该数据情况。

  雨润食品主要产品包括冷鲜肉、冷冻肉以及深加工肉制品,其中冷鲜肉和冷冻肉二者合计贡献超五成营收,但该业务盈利能力长期处于低位,成为拖累公司经营的关键因素。

  2021—2024年雨润食品冷鲜肉业务盈利能力持续探底,毛利率最高仅2%(2021年),2024年进一步下探至1.1%;冷冻肉业务则长期陷入亏损泥潭,毛利率常年为负值。2024年,雨润食品上游整体毛利率为0.6%,低于同行业公司双汇发展屠宰业4.58%的毛利率。

雨润食品:负债率超200%,债务缺口如何填补?

  证券之星注意到,近年猪肉价格持续低位运行背景下,冷鲜肉及冷藏肉毛利率长期低迷的核心原因之一为产能利用率不足。2021年至2023年,雨润食品上游屠宰业务设计产能335万头,但实际屠宰量从164万头降至50万头,带动产能利用率由48.96%大幅下滑至14.93%。

雨润食品:负债率超200%,债务缺口如何填补?

  2024年,雨润食品通过出售上游一家屠宰业务股权,使其上游产能下降至235万头,与此同时公司上游屠宰量也下滑至25万头,对应产能利用率进一步下跌至10.64%。而极低的产能利用率会导致固定成本高企,致使单头屠宰固定成本飙升,还会削弱采购议价能力、加大库存风险。

  02. 深加工撑起利润却减产能

  相较之下,深加工业务盈利能力显著优于冷鲜肉和冷藏肉。近年来雨润食品聚焦高毛利的“哈肉联”系列产品,2024年下游深加工肉制品中,低温肉制品与高温肉制品毛利率分别达29.5%和17.9%,整体毛利率25.4%,较上年微升0.5个百分点。但与行业龙头双汇相比仍存差距,双汇发展2024年包装肉制品毛利率达35.67%,较上年增长4.01个百分点。

  2024年,雨润食品深加工业务实现营收4.4亿港元,虽收入占比不足50%,却是公司核心利润来源。但该业务产能从年产3.6万吨缩减至2万吨,公司称因部分深加工厂房租赁协议于2024年12月31日到期,相关业务随之终止。在公司流动性深度承压的当下,不再续租深加工厂房或为降本举措。

  2024年,雨润食品的资产负债率达到209.71%,较上年的168.12%进一步承压。截至2024年末,雨润食品未偿还的银行借款为4.4亿港元。其中3.44亿元的银行借款和此等银行借款及2.51亿港元的应付利息出现逾期。

  证券之星注意到,上述逾期的3.44亿港元的银行借款,系截至2024年末,国内一家银行向雨润食品旗下一家附属公司展开的诉讼尚未完结,并要求及时偿还3.44亿港元的银行借款或保证偿还同等价值资产。

雨润食品:负债率超200%,债务缺口如何填补?

  雨润食品在年报中表示,其与上述欠款银行就余下未偿还银行借款保持定期沟通,董事及管理层相信银行需要本集团即时还款的机会不高。

  然而即便短期内偿债压力能得到缓解,但公司整体流动性危机仍未解除。截至2024年末,公司整体流动负债净值为8.72亿港元,而公司现金及现金等价物合计约4100万港元,非流动资产为2.39亿元,即便全额处置亦无法覆盖流动负债缺口,若未来银行诉讼判决倾向于即时清偿,或行业环境未现实质性改善,公司恐将陷入更严峻的经营危机。(本文首发证券之星,作者|吴凡)

图文资讯 RELEVANT MATERIAL
雨润食品:负债率超200%,债务缺口如何填补?

雨润食品:负债率超200%,债务缺口如何填补?

2025-07-01 19:15:01
炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 来源:证券之星 自2019年从父亲祝义财手中接棒后,祝媛执掌的雨润食品(1068.HK)仍未摆脱亏损
如何了解房产项目的具体状况?有哪些关键因素需要考量

如何了解房产项目的具体状况?有哪些关键因素需要考量

2025-07-01 17:03:14
在房产交易中,全面了解房产项目的具体状况至关重要。这不仅关系到购房者的资金安全,还影响着未来的居住体验。以下是一些了解房产项目状况的途径以及需要考量的关键因
抖音电商:依据既定规则开放带货权限,不存在“0粉获

抖音电商:依据既定规则开放带货权限,不存在“0粉获

2025-07-01 16:27:21
新浪科技讯 7月1日下午消息,抖音电商发布公告称,经外部举报反馈,有不法分子声称可对外售卖“0粉获取抖音电商带货权限”的教程。平台在此郑重提醒:抖音电商严格依据既
如何评估楼盘相关状况并做出合理考量?考量过程中有哪

如何评估楼盘相关状况并做出合理考量?考量过程中有哪

2025-07-01 16:03:02
在房地产市场中,准确评估楼盘状况并做出合理考量是购房者的关键任务。这一过程涉及多个方面的关键因素,以下为您详细介绍。 地理位置是首要考量因素。优质的地理位置能
报销项目如何查?查询报销项目的渠道和注意要点是什么

报销项目如何查?查询报销项目的渠道和注意要点是什么

2025-07-01 15:51:10
在保险理赔过程中,了解可报销的项目是至关重要的。这不仅关系到投保人能否顺利获得应有的赔付,还影响着保险的实际使用效果。那么,该如何查询保险的报销项目呢?又有
贝莱德:美国国债规模的激增,正成为威胁其金融市场特

贝莱德:美国国债规模的激增,正成为威胁其金融市场特

2025-07-01 15:39:13
汇通财经APP讯——近年来,美国国债规模的快速膨胀引发了全球金融市场的广泛关注。作为全球最大资产管理公司,贝莱德(BlackRock)周一(6月30日)发布重磅警告,指出美国国
ST银江索赔持续推进 受损股民仍可索赔

ST银江索赔持续推进 受损股民仍可索赔

2025-07-01 15:15:13
登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 近日,备受关注的投资者诉银江技术股份有限公司(简称:ST银江(维权)、银江技术,代码:300020)证券虚假陈述案持续推进,
如何从世纪保险取钱?取钱的手续和条件是什么?

如何从世纪保险取钱?取钱的手续和条件是什么?

2025-07-01 14:27:02
在保险的实际使用过程中,不少人会关注如何从所购买的保险中支取款项,以及支取时需要遵循的手续和满足的条件。以世纪保险为例,以下为您详细介绍相关内容。 世纪保险涵
如何查询人保险种?查询方式有哪些要点?

如何查询人保险种?查询方式有哪些要点?

2025-07-01 14:15:02
在保险市场日益繁荣的今天,人们购买的保险种类越来越多。有时候,我们可能会忘记自己具体购买了哪些人保险种,或者想详细了解一下。那么,如何准确查询人保险种呢,查
如何计算期货盈利?计算盈利有哪些公式和注意事项?

如何计算期货盈利?计算盈利有哪些公式和注意事项?

2025-07-01 13:51:01
在期货交易中,准确计算盈利是投资者的一项重要技能,它能帮助投资者清晰了解自己的交易成果,制定更合理的投资策略。下面将详细介绍期货盈利的计算方法、相关公式以及
最新文章
热门标签
随机文章