标普500指数涨势面临11万亿美元科技巨头财报考验

来源:未知
2025-07-29 02:51
专题:聚焦2025年第二季度美股财报 标普 500 指数持续攀升至历史高点,本周将面临关键考验 —— 四家总市值达 11.3 万亿美元的科技巨头将在两天内集中发布财报。 本财报季开局稳健,

专题:聚焦2025年第二季度美股财报

  标普 500 指数持续攀升至历史高点,本周将面临关键考验 —— 四家总市值达 11.3 万亿美元的科技巨头将在两天内集中发布财报。

  本财报季开局稳健,但目前所有目光都聚焦于微软(Microsoft Corp.)和 Meta 平台公司(Meta Platforms Inc.)周三的季度业绩,以及苹果(Apple Inc.)和亚马逊(Amazon.com Inc.)周四的财报。这些公告将让投资者得以一窥从电子设备、软件到云计算和电子商务等各类业务的健康状况。

  强劲的业绩表现对标普 500 指数涨势的持续至关重要。这四家公司均为 “七大科技巨头”(Magnificent Seven)成员,在市值加权的标普 500 指数中占比达五分之一。此外,Meta 和微软是今年标普指数中涨幅第三和第四高的成分股,仅次于英伟达(Nvidia Corp.)。随着估值攀升,市场关注的不仅是它们能否超出预期,还有未来几个季度的业绩展望。

  道富投资管理公司(State Street Investment Management)首席投资 strategist 迈克尔・阿罗内(Michael Arone)表示:“市场的预期相当高。尤其是‘七大科技巨头’,它们现在必须拿出亮眼表现才能维持这一涨势。”

  标普 500 指数周一小涨 0.1%,有望实现连续第六个交易日上涨。市场受到美欧贸易协议的支撑。

  截至目前,美国企业似乎从容应对了唐纳德・特朗普总统的关税政策。彭博情报(Bloomberg Intelligence)汇编的数据显示,在已发布财报的约三分之一标普 500 指数成分股中,约 82% 的公司利润超出预期,有望创下约四年来表现最佳的季度。这一表现帮助该基准指数在约两周前财报季启动以来上涨了约 2%。

  公平地说,过去几个月,由于担忧关税对消费者支出和利润率的影响,分析师们下调了预期。尽管大型科技公司的预期也有所下调,但股价的飙升使市场对它们的期待依然较高。

  彭博情报的数据显示,“七大科技巨头”(还包括英伟达、谷歌母公司 Alphabet Inc. 和特斯拉公司)预计第二季度合计同比盈利增长 16%。这低于 3 月底特朗普宣布全面关税前 19% 的预期。英伟达是该集团中最后发布财报的公司,将于 8 月下旬公布业绩。

  与此同时,标普 500 指数预计年度利润增长 4.5%,低于 3 月预测的 7.5%。

  这一切都加大了大型科技公司的压力。美国普信集团(Ameriprise Advisor Services)首席市场 strategist 安东尼・萨格利本(Anthony Saglimbene)表示,许多公司可能需要给出乐观的展望,以证明其估值的合理性。

  他说:“它们可能不得不表示,今年剩余时间或下个季度的前景向好,要么重申业绩指引,要么甚至上调指引。”

  人工智能领域的分化

  随着人工智能再次成为区分股票市场赢家和输家的主导主题,“七大科技巨头” 中的部分公司今年未能达到这一称号的水准。Meta 和微软贡献了今年标普 500 指数近一半的涨幅,而包括苹果在内的部分公司则因在该技术领域的挣扎而股价走弱。

  这种分化上周就有所体现:Alphabet 公布强劲盈利增长后股价上涨,而特斯拉因电动汽车销售前景黯淡导致股价暴跌。

  投资者将特别关注资本支出计划。许多公司增加了对人工智能基础设施的投入,这使得英伟达和超微电脑(Super Micro Computer Inc.)等计算机设备制造商成为今年表现最佳的股票之一。

  所有迹象都表明这一趋势将持续。根据分析师平均预期,微软、Alphabet、亚马逊和 Meta 在当前财年的资本支出预计将达 3170 亿美元,2026 年这一数字将升至 3500 亿美元。

  等待回报兑现

  摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)美洲区首席 strategist 加布里埃拉・桑托斯(Gabriela Santos)表示,近几个月来,投资者对这些激进的支出计划给予了回报,尤其是 Meta,其股价今年已上涨约 22%。但最终,投资者需要看到回报。

  她说:“投资者越来越直白地表示,‘让我看到真金白银’。在当前水平下,尤其是对于大盘科技股,我们需要看到盈利变现,而不是承诺未来某个时候会实现盈利。”

  “七大科技巨头” 的估值已从 4 月因关税引发的抛售低谷回升,但仍远低于峰值水平。该集团目前的预期市盈率为 28 倍,而去年 12 月的高点为 34 倍;标普 500 指数的预期市盈率为 22 倍。

  贝莱德(BlackRock)董事总经理兼美国基本面股票主管托尼・德斯皮里托(Tony DeSpirito)表示:“虽然大型科技公司的市盈率表面上看起来较高,但如果考虑到它们的增长、高额自由现金流和强劲的投资资本回报率,在许多情况下,它们的定价颇具吸引力。”

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