港股原奶股连续三日股价反弹，上游乳企何时走出“至暗时刻”？

近日，原奶股价格异动引发行业关注。

公开报道显示，截至昨日收盘，港股原奶上市公司股价已经连续三个交易日“起飞”。截至8月11日收盘，现代牧业股价上涨超10%。8月12日盘中，澳亚集团涨幅一度超过40%。8月13日延续强势表现，截至收盘，中国圣牧、优然牧业、蒙牛乳业和现代牧业股价仍持续增长。

今日，或受港股大盘下跌影响，港股原奶股出现小幅回落。如现代牧业今日收盘跌幅为0.71%，但澳亚集团则延续上涨走势，今日强劲增长4.88%。

分析人士表示，经多方了解，在多项利好刺激及中秋乳企备货推动下，国内原奶需求正悄然增长，有部分省市散奶价格涨幅接近翻倍。

01

节日利好推动？

原奶价格短期有望回调

从二级市场来看，原奶股价格近日出现普遍增长。具体来看，8月11日午盘后，原奶股股价即出现大幅拉升。截至收盘，现代牧业股价上涨超10%，多股涨幅逾7%。8月12日开盘后，原奶股继续快速上涨，涨幅持续扩大。除澳亚集团股价一度飙升超41%外，现代牧业涨15.87%，优然牧业涨7.44%。8月13日开盘后，增长态势仍在延续。截至收盘，中国圣牧涨7.95%，优然牧业涨4.24%，蒙牛乳业涨1.64%，现代牧业涨0.72%。

随着原奶股价格的上涨，业内对于原奶价格是否回升的关注度显著提高。

公开资料显示，近年来，原奶价格的持续下行牵动着无数奶农的心。不少上游乳企已经走到生死存亡的关键期。如今年7月，中国奶业协会副会长李胜利在中国奶业发展战略研讨会透露，2023-2025年奶牛养殖业收入损失累计达700亿元，行业生鲜乳喷粉产生的亏损达200亿元。

事实上，自2022年以来，国内原奶价格持续下行，原奶股股价表现也相对低迷，连续大涨的情况并不多见。农业农村部最新价格数据显示，今年8月第1周，内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均收购价格为3.02元/公斤，尚未见明显反弹。

不过，市场方面透露出积极信号。部分受访奶农表示，近期因中秋国庆旺季备货期来临，乳企加大了原奶采购量，整体市场供需有所改善。河北奶农徐新介绍，当前市场供需情况好于前两年，散奶价格变化尤为显著：从2024年5月的1.2元至1.5元/公斤，今年年初已涨至2.1元至2.3元/公斤。近期需求猛增，预计散奶价格本月底有望突破4元/公斤，几乎翻倍。

02

政策效应或在逐步释放

除了节日将至，短期需求增加对原奶价格回升的推动，今年以来，如国家育儿补贴、头部乳企对婴配粉的补贴举措的逐渐落地，正在对乳制品市场需求，及正向循环机制的建立起到一定的促进作用。

有分析机构表示，育儿补贴出台、供应链升级、B端应用深化等一系列新变化，均对国内乳制品需求形成支撑，有望直接拉动乳制品特别是婴幼儿奶粉消费，因此看好2026年行业迎来拐点。

独立乳业分析师宋亮指出，奶价、牛价回升将带动原奶上市公司生物资产价值回升，原奶股上涨背后，也反映了资本市场对行业投资信心的恢复。当前国内乳制品消费市场处于平稳但偏弱状态，预计原奶供求关系还会逐步缓和，养殖企业的亏损将缓慢减少并逐步走向盈利。

事实上，近年来，为帮助原奶企业走出困境，如中国乳协、行业专家等均在建言献策。李胜利曾表示，“十五五”全国规模场奶牛存栏总体增量控制在不超过50万头，平均每年增量控制在10万头。全国奶牛单产水平将突破11吨。

值得一提的是，在控制奶牛养殖总量的同时，行业已在关注奶牛养殖种养结合水平的提高，如粗饲料本土化替代、绿色低碳发展等方面的推进，正在优化此前“豪放型”的养殖模式。

在阵痛中推进行业改革，并以此为基为行业谋求向上新路。相信“原奶股价连续多日上涨”这一利好信号，将是上游乳企触底反弹的一道曙光，不久或将走出阴霾，以全新面貌接受时代的检验。